【大河財(cái)立方消息】 5月8日，中金公司一份研報(bào)指出，美聯(lián)儲(chǔ)5月會(huì)議按兵不動(dòng)，符合市場(chǎng)預(yù)期。貨幣政策聲明指出失業(yè)率上升與通脹走高的風(fēng)險(xiǎn)均已加劇，暗示政策環(huán)境面臨“滯脹”風(fēng)險(xiǎn)，但由于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍然穩(wěn)健，美聯(lián)儲(chǔ)也不急于行動(dòng)。我們認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)短期內(nèi)不會(huì)降息，尤其不會(huì)先發(fā)制人降息，未來(lái)的降息路徑將取決于關(guān)稅談判：若談判未取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展、關(guān)稅居高不下，美聯(lián)儲(chǔ)可能被迫開(kāi)啟“衰退式”降息，年底前或降息100個(gè)基點(diǎn);但若談判達(dá)成有效成果、關(guān)稅降低，美聯(lián)儲(chǔ)或推遲至12月降息，降息幅度也將更加溫和。